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白酒龍頭貴州茅臺爆出大利好！11月5日，貴州茅臺公告，計劃以集中競價交易方式回購股份，資金總額不低于15億元且不超過30億元，回購價格不超過1887.63元/股。回購的股份將用于注銷并減少公司注冊資本。回購資金為公司自有資金。

貴州茅臺同日公告，擬以實施權(quán)益分派股權(quán)登記日公司總股本為基數(shù)，實施2025年中期利潤分配。本次利潤分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元（含稅）。該方案需提交公司股東大會審議。

有分析指出，注銷式回購搭配高額分紅，再結(jié)合此前控股股東的增持計劃，茅臺正在系統(tǒng)性地搭建一套市值管理的組合工具，注銷回購直接提升每股收益，高分紅兌現(xiàn)現(xiàn)金回報，二者協(xié)同凸顯了公司在行業(yè)波動中以自身確定性應(yīng)對不確定性的能力，對整體白酒板塊估值修復(fù)具有風(fēng)向標(biāo)意義。

資金面上，吃喝板塊近期低位震蕩之際，資金頻頻進場通過板塊場內(nèi)熱門布局工具食品ETF（515710）左側(cè)布局。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（11月5日），食品ETF（515710）近5個交易日獲主力資金凈流入額接近1.1億元，近10個交易日累計吸金額更是超過2.5億元。

從估值方面來看，吃喝板塊估值處于歷史低位，當(dāng)前或為板塊左側(cè)布局較好時機。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（11月5日）收盤，食品ETF（515710）標(biāo)的指數(shù)細分食品指數(shù)市盈率為20.51倍，位于近10年來7.24%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望后市，中金公司研報預(yù)計2026年白酒報表有望出清改善，上行拐點逐步清晰。需求端，研報認為政策影響會持續(xù)減弱，消費場景在大幅壓制的基礎(chǔ)上會迎來穩(wěn)步修復(fù)，同時促進消費政策的深化有望驅(qū)動需求提升，在今年低基數(shù)下同比有望轉(zhuǎn)正，預(yù)計上半年開始行業(yè)開始迎來梯次修復(fù)，其中基本面率先修復(fù)且具有長期份額邏輯的龍頭酒企獲益最大。

廣發(fā)證券發(fā)布研報稱，三季度酒企報表層面分化加大，品牌力較強的龍頭酒企仍展現(xiàn)出較強的韌性。隨著三季度表端業(yè)績壓力的持續(xù)釋放，白酒企業(yè)來年有望輕裝上陣，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

一鍵配置吃喝板塊核心資產(chǎn)，重點關(guān)注食品ETF（515710）。根據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，約6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調(diào)味、啤酒等細分板塊龍頭股，前十權(quán)重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業(yè)等。場外投資者亦可通過食品ETF聯(lián)接基金（A類012548/C類012549）對吃喝板塊核心資產(chǎn)進行布局。

圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.11.6。

風(fēng)險提示：食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，食品ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹慎。